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2019年青年产业投资战略:关注差异化、拥抱变化

日期:2018-12-05 作者:admin 来源:平台  

2018年青年工人部门的表现弱于总体趋势。轻工业指数下跌35%。同期,沪深300下跌20.1%。在28个神湾级产业中,轻工业排名第24位。去年年底,我们建议对家具行业持谨慎态度,但我们对工程业务的规模持乐观态度。对于2019年,我们认为行业差异化将加剧,看好竞争优势和反弹期的表现。看看小节:

在房地产周期下行、竞争加剧、行业加速开店的背景,业绩有分歧,主流公司的增长将优于板块,集中加速。逻辑主线:1)定制家具排水能力强、类别扩容能力、渠道下沉和制造能力将在行业低迷时占据更多市场份额,规模优势重叠,推荐中长期欧式家居(603833 2)软件家具行业形态良好、渠道红利仍然存在、领先规模优势、和原材料价格开始下跌,利润弹性释放,推荐软家具领先古家(603816)和梦百合(603313); 3)在房地产集中度快速增长的推动下,未来三年的工程业务将成为增长最快的、中最具决定性的部分,重点关注Diou Home(002798)。

2019年青年产业投资战略:关注差异化、拥抱变化

在18年期间,造纸行业因需求下降而减弱。吨纸的利润下降,短期“数量”逻辑大于“价格”。从短期来看,造纸企业的盈利能力从高位回落。然而,从中长期来看,主要造纸企业通过加强原材料的采购优势,挤压了中小企业,提高了议价能力。一些企业的周期性属性逐渐转向消费类别。中长期投资的价值逐渐显现。建议关注太阳纸业(002078)。 ),以及生命纸水龙头钟顺软(002511)。

今年以来,原料包装纸的价格已进入下行通道,包装行业的集中度已从上游推进。它不要求包装公司花费大量资源进行营销和获取客户。因此,销售费用的增长率明显慢于收入,成本和费用比率的增长率。继续下滑以推动利润率进入维修期,推荐宇通科技(002831)。

娱乐珠宝:专注于深渠道障碍、消费升级持续,进入更广泛的办公用品市场晨光文具(603,899)。

风险提示:原材料价格大幅波动的风险;纸价大幅波动的风险;房地产的不利因素导致家具终端销售低于预期。

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